強(qiáng)敵環(huán)繞中，怡寶領(lǐng)著華潤(rùn)飲料上市了
陳姚戈 · 2024-10-24 08:59:33 來源：虎嗅網(wǎng)
2024年10月23日，華潤(rùn)飲料成功在香港交易所掛牌上市，發(fā)售價(jià)14.50港元/股，開盤價(jià)16.48港元/股，收盤16.60港元/股，最高16.76港元/股，最低15.84港元/股。
此次公開發(fā)售共吸引6.19萬份認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)，超額認(rèn)購(gòu)234.49倍，最終發(fā)售股份1.39億股；國(guó)際發(fā)售部分獲超額認(rèn)購(gòu)24.47倍，共有129名承配人，發(fā)售股份2.09億股。在近期港股新股中，華潤(rùn)飲料算是比較熱鬧的新股。2020年9月IPO上市時(shí)，農(nóng)夫山泉認(rèn)購(gòu)人數(shù)高達(dá)70.75萬，首日收盤漲幅超過53%。
上市前夕華潤(rùn)飲料的暗盤表現(xiàn)也喜人，輝立、耀才和富途三大平臺(tái)收盤價(jià)均上漲超過9%。
此次IPO后，華潤(rùn)飲料由公眾持股約14.81%，華潤(rùn)（集團(tuán)）（香港）持股51.11%，Dong Yi通過Plateau獲得34.07%的股權(quán)。華潤(rùn)飲料也成為華潤(rùn)集團(tuán)旗下第18個(gè)上市公司。
華潤(rùn)飲料上市期間正值中國(guó)瓶裝水市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化時(shí)期。今年4月22日，華潤(rùn)飲料向港交所遞交招股書。農(nóng)夫山泉緊隨其后以低價(jià)推出其綠瓶純凈水產(chǎn)品，為久未生變的純凈水市場(chǎng)增添了許多不確定性。
根據(jù)灼識(shí)咨詢出具的報(bào)告，華潤(rùn)飲料是中國(guó)第二大包裝飲用水企業(yè)以及中國(guó)最大的飲用純凈水企業(yè)(2023年零售額計(jì)的市場(chǎng)份額分別18.4%和32.7%)。
從產(chǎn)品側(cè)看，華潤(rùn)飲料包裝飲用水產(chǎn)品和飲料產(chǎn)品的銷量和收入都呈上升趨勢(shì)。2021年至2023年，包裝飲用水產(chǎn)品銷售收入分別為107.97億元、118.87億元、124.05億元；飲料產(chǎn)品銷售收入分別為5.22億元、7.17億元、10.68億元。
以怡寶為首的包裝水產(chǎn)品是華潤(rùn)飲料的龍頭，其銷售收入占總收入九成。2024年前四個(gè)月，包裝飲用水產(chǎn)品銷售收入約36.92億元，同比上升2.67%；飲料產(chǎn)品銷售收入約4.29億元，同比增長(zhǎng)約35.97%。盡管華潤(rùn)飲料不斷提升飲料產(chǎn)品收入在總收入的占比，飲料收入至今仍僅占公司收入約一成。
目前華潤(rùn)飲料旗下共擁有怡寶、本優(yōu)、怡寶露3個(gè)包裝水品牌。其中怡寶露為2022年推出的高端天然礦泉水品牌，本優(yōu)為2023年推出的品價(jià)品牌。目前只有怡寶品牌擁有中大規(guī)格產(chǎn)品。
2017年后，華潤(rùn)飲料加快了飲料產(chǎn)品上新速度，陸續(xù)推出無糖原味茶飲“佐味茶事”、草本植物飲料品牌“至本清潤(rùn)”、 氣泡水品牌“FEEL”等產(chǎn)品線。目前，華潤(rùn)飲料擁有至本清潤(rùn)、佐味茶事、葡萄假日、蜜水檸檬、魔力、愿事之茗、FEEL、午后奶茶、火咖、海鹽荔枝十個(gè)品牌，涵蓋茶飲料、果汁飲料、運(yùn)動(dòng)飲料、咖啡飲料等產(chǎn)品。
“至本清潤(rùn)”為華潤(rùn)飲料在飲料產(chǎn)品中的重推品牌。按零售額計(jì)，“至本清潤(rùn)”在中國(guó)菊花茶飲料市場(chǎng)排名第一，市場(chǎng)份額38.5%。
此次IPO為華潤(rùn)飲料帶來了更充足的資金支持，華潤(rùn)飲料可借此機(jī)會(huì)加速構(gòu)建純凈水之外的第二曲線。
但相比上市前的農(nóng)夫山泉，華潤(rùn)飲料的包裝水和飲料產(chǎn)品的銷量和毛利稍有落后。根據(jù)農(nóng)夫山泉招股書，2017年-2020年農(nóng)夫山泉包裝飲用水和茶飲料的毛利都約為60%，而產(chǎn)品總毛利率也在53%-60%之間。而華潤(rùn)飲料包裝飲用水產(chǎn)品毛利率約為45%，飲料產(chǎn)品毛利率約為30%。
面對(duì)農(nóng)夫山泉等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，如何進(jìn)一步提升毛利率、市占率將是華潤(rùn)飲料未來發(fā)展的關(guān)鍵。
本文轉(zhuǎn)載自虎嗅網(wǎng)，作者：陳姚戈
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