1000多家店的老鄉(xiāng)雞，啟動(dòng)A股上市計(jì)劃；同為中式快餐的老娘舅，也接受了上市輔導(dǎo)……米飯快餐品牌們紛紛沖刺IPO欲求上市，究竟為何？上市，是它們發(fā)展的終點(diǎn)嗎？

本文由紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）原創(chuàng)首發(fā)，作者：陳蘭。

近日，中式米飯快餐品牌們沖刺A股的新聞引發(fā)了餐飲業(yè)熱議。

據(jù)安徽證監(jiān)局官網(wǎng)顯示，截至今年10月20日的輔導(dǎo)工作基本情況表中，安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司的名字赫然在列。而老鄉(xiāng)雞的首次輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，老鄉(xiāng)雞和國(guó)元證券于2021年9月簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，并在安徽證監(jiān)局進(jìn)行了備案，計(jì)劃籌備在深交所主板上市。

和老鄉(xiāng)雞步調(diào)一致，另一中式米飯快餐品牌——老娘舅亦在籌備上市計(jì)劃，并于2021年9月和中信證券簽訂了輔導(dǎo)協(xié)議，在浙江證監(jiān)局進(jìn)行了備案。

此前，從美股退市的鄉(xiāng)村基于2020年獲得紅杉資本中國(guó)基金數(shù)億元人民幣投資后，也有不少相關(guān)人士揣測(cè)其未來很可能謀求A股上市，如今，這個(gè)消息尚未得到認(rèn)證。

一度在鼎沸的資本市場(chǎng)里銷聲匿跡的米飯快餐，這次似乎真的要“熱”起來了。

米飯快餐品牌紛紛尋求上市，意欲何為？

國(guó)人一直把“中版麥肯”的希望寄托在中式快餐身上，然而近30年來，肯德基在中國(guó)開了8000多家門店，麥當(dāng)勞開了5000多家，中式快餐領(lǐng)域卻長(zhǎng)期沒有一個(gè)品牌的門店數(shù)突破千家。

這一狀態(tài)終于在近兩年被改寫。

2020年11月，鄉(xiāng)村基集團(tuán)對(duì)外宣布，旗下鄉(xiāng)村基和大米先生兩大品牌的直營(yíng)門店數(shù)突破1000家，成為中式快餐領(lǐng)域直營(yíng)門店數(shù)率先突破1000家的公司。

今年，老鄉(xiāng)雞也宣布門店數(shù)量突破千家。公開數(shù)據(jù)顯示，老鄉(xiāng)雞2019年在全國(guó)有800家直營(yíng)店，2020年宣布進(jìn)入北上深杭，目前在全國(guó)已擁有1000多家門店。

△圖片來源：老鄉(xiāng)雞官微

兩大頭部企業(yè)的飛躍發(fā)展，側(cè)面反映出行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)向：中式快餐正進(jìn)入高速發(fā)展的黃金期。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中式快餐市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)8000多億元，門店數(shù)接近300萬家，其中米飯快餐為中式快餐中最大的細(xì)分賽道，占比為52%。可以推算，米飯快餐的整體市場(chǎng)規(guī)格超過萬億元，門店數(shù)超百萬家，巨大的市場(chǎng)份額，足以支撐中式快餐的品牌拓展。

在這樣龐大的市場(chǎng)潛力下，米飯快餐全國(guó)性的龍頭品牌和上市公司都尚未出現(xiàn)。

基于此，餐股咨詢創(chuàng)始人張金璽在接受紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）采訪時(shí)表示，“上市對(duì)于米飯快餐品牌來說不失為一種突圍之道，誰能率先上市，成為米飯快餐第一股，誰就能搶得先機(jī)，有望成為‘中國(guó)麥當(dāng)勞’”。

在部分業(yè)內(nèi)人士看來，米飯快餐品牌與其他品牌一樣，做到一定規(guī)模后，進(jìn)一步擴(kuò)張、改造升級(jí)或者產(chǎn)業(yè)鏈整合都需要大量資本的支持，而融資或是最直接的方式。

企業(yè)上市的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)不止融資，上市后品牌在二級(jí)市場(chǎng)上客群的美譽(yù)度和知名度都將得到提升，同時(shí)可以提高團(tuán)隊(duì)整體能力和團(tuán)隊(duì)的專業(yè)水平，吸引更好的人才，并在股權(quán)溢價(jià)后收購(gòu)兼并其他企業(yè)，用更少的資金撬動(dòng)更大的市場(chǎng)。

另一方面，米飯快餐品牌紛紛籌劃上市，也與餐飲行業(yè)資本化的大環(huán)境有關(guān)。

今年，餐飲資本化浪潮洶涌來襲，許多餐飲品牌都在沖刺IPO，希望通過上市加快發(fā)展的步伐。

茶飲賽道誕生了茶飲第一股奈雪，而被估值200億的雪王蜜雪冰城也已籌備上市；火鍋賽道誕生了海底撈、呷哺呷哺2家上市企業(yè)之后，主打“豬肚雞”的粵式火鍋撈王也在香港證券交易所主板提交了上市申請(qǐng)；快時(shí)尚餐飲綠茶兩次更新招股書，備戰(zhàn)上市；酒館賽道也誕生了第一股海倫司……

這與餐飲近年不斷標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化的升級(jí)有著必然的聯(lián)系。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2015年開始，我國(guó)連鎖化比例幾乎以每年1%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)，雖然2020年我國(guó)餐企總數(shù)相較2019年下降了63萬家，但連鎖餐企數(shù)增加了3萬家，此消彼長(zhǎng)間，行業(yè)集中度顯著提升。

△圖片來源：老娘舅官微

這不僅說明我國(guó)的餐飲連鎖化正走在快速發(fā)展的道路，也說明餐飲的后端供應(yīng)鏈、服務(wù)企業(yè)等，已經(jīng)發(fā)展到了能夠支撐標(biāo)準(zhǔn)化餐企快速連鎖發(fā)展的階段。

而從今年獲得融資較多的餐飲品類也可以看出，資本青睞的正是高標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化品類，如快餐、烘焙、炸串、茶飲等。

從這點(diǎn)來看，成功實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化的米飯快餐確實(shí)擁有沖擊上市的底氣。

如今，餐飲的資本化時(shí)代已經(jīng)按下“開始鍵”。餐飲行業(yè)幾萬億市場(chǎng)規(guī)模，卻缺乏細(xì)分品類上市公司，這本身就是一個(gè)不正常的現(xiàn)象。

“過往因?yàn)榧夹g(shù)問題、核算問題，導(dǎo)致餐飲企業(yè)上市會(huì)遇阻，但隨著社會(huì)的發(fā)展、技術(shù)的進(jìn)步，障礙得以掃除，餐飲上市的大門已經(jīng)徹底打開，而老鄉(xiāng)雞、老娘舅的上市也是市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)必然選擇。”

米飯快餐能否講好上市故事，依然是未知數(shù)

“老鄉(xiāng)雞”們真的準(zhǔn)備好上市了嗎？對(duì)于這個(gè)問題，一些業(yè)內(nèi)人士也表現(xiàn)出了擔(dān)憂。

比如，中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)企業(yè)家委員會(huì)執(zhí)行主席吳堅(jiān)在接受紅餐網(wǎng)采訪時(shí)就表示，上市意味著企業(yè)的獲利壓力更大，因?yàn)樯鲜行枰耆弦?guī)，而中國(guó)目前的餐飲企業(yè)還處在三高一低（高房租、高人工、高成本、低利潤(rùn)）的微利之下，很有可能企業(yè)扣掉合規(guī)的成本以后，所有的利潤(rùn)都將打水漂，“合規(guī)的成本是否是老鄉(xiāng)雞們能承受的痛？”

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，以老鄉(xiāng)雞、老娘舅為代表的快餐企業(yè)沖擊的是國(guó)內(nèi)A股，而眾所周知，如今A股市場(chǎng)的餐企僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網(wǎng)和同慶樓五家，“從屈指可數(shù)的數(shù)字不難發(fā)現(xiàn)，A股就是塊難啃的骨頭”。

“A股監(jiān)管部門對(duì)于餐飲類企業(yè)無論從合規(guī)性還是政策上都存在著一定的疑慮，這樣的疑慮導(dǎo)致A股對(duì)餐企的盈利性要求也會(huì)更高，雖然疫情后餐飲企業(yè)的收入相對(duì)可觀，但盈利性并沒有想象中那么好，而且A股的審批流程更長(zhǎng)，餐企必須保證其在審批期間的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。”該業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充道。

△圖片來源：老娘舅官微

此外，即便能順利上市，老鄉(xiāng)雞們能否講好資本故事，業(yè)內(nèi)人士也看法不一。其中，有不少人以此前鄉(xiāng)村基退市一事表達(dá)了他們的擔(dān)憂。

2010年9月，鄉(xiāng)村基在紐交所風(fēng)光上市，一度引發(fā)熱議。但是，在那個(gè)米飯快餐都宣稱要做中國(guó)麥當(dāng)勞、肯德基的時(shí)代，鄉(xiāng)村基無疑是最接近中國(guó)版麥當(dāng)勞肯德基的佼佼者。然而，鄉(xiāng)村基并沒有沿著麥當(dāng)勞肯德基的既定曲線發(fā)展，上市成了其發(fā)展過程的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

公開資料顯示，在創(chuàng)造了重慶餐飲企業(yè)在美國(guó)主板上市的“神話”后，鄉(xiāng)村基在上市的第二年便遭遇了全年凈虧損700萬元的困境。

△圖片來源：鄉(xiāng)村基

2013年，鄉(xiāng)村基利潤(rùn)又遇滑鐵盧，凈利潤(rùn)下降至 3960萬元，其股價(jià)也隨著不斷下滑的業(yè)績(jī)而不斷下滑。在每天不斷給華爾街報(bào)表的資本壓力下，鄉(xiāng)村基關(guān)停了在北京、上海的10多家門店，在一線城市的試水也隨之“暫緩”，退守川渝市場(chǎng)。

2016年，鄉(xiāng)村基正式從美國(guó)退市。足足經(jīng)過3年奮斗才圓了“上市夢(mèng)”的鄉(xiāng)村基，就這樣撤離了股市，留下一片詫然。

當(dāng)時(shí)有業(yè)界人士認(rèn)為，鄉(xiāng)村基的退市與其基礎(chǔ)薄弱、上市之后后勁不足有關(guān)，認(rèn)為資本注入后不到三年便揠苗助長(zhǎng)，而當(dāng)時(shí)鄉(xiāng)村基的規(guī)模并不足以拖動(dòng)上市后鋪開的大網(wǎng)。

時(shí)針撥回到今天，提及老鄉(xiāng)雞、老娘舅欲求上市一事，有業(yè)內(nèi)人士如是說道：“此前鄉(xiāng)村基上市暴露的一系列問題，是否也會(huì)在老鄉(xiāng)雞、老娘舅身上上演？上市并不意味著一本萬利，米飯快餐品牌們還有很長(zhǎng)的路要走。”

上市只是“老鄉(xiāng)雞們”的起點(diǎn)，遠(yuǎn)非終點(diǎn)

在紅餐網(wǎng)（ID:hongcan18）看來，對(duì)于一直以麥當(dāng)勞肯德基為對(duì)標(biāo)的米飯快餐品牌來說，上市只是迎頭趕上的第一步，他們與“中國(guó)麥當(dāng)勞”還存在著一定距離。

要成就“中國(guó)麥當(dāng)勞”或是米飯快餐品類的“王”，老鄉(xiāng)雞等品牌們必須著力解決米飯快餐品類發(fā)展現(xiàn)存的一些問題，比如區(qū)域發(fā)展限制、效率難題等。

以區(qū)域發(fā)展限制為例，紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）了解發(fā)現(xiàn)，區(qū)域發(fā)展限制，一直是制約米飯快餐品牌發(fā)展的一大因素。

△圖片來源：攝圖網(wǎng)

放眼如今的米飯快餐頭部品牌包括老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基、大米先生、老娘舅、南城香等，仍然都以區(qū)域發(fā)展為主。

就目前情況來看，鄉(xiāng)村基在川渝地區(qū)深耕扎根；大米先生的主要市場(chǎng)在重慶、成都、武漢、長(zhǎng)沙等地；老鄉(xiāng)雞超1000家門店，有800多家盤踞在大本營(yíng)安徽；老娘舅近400家門店，浙江和江蘇地區(qū)占了340多家……

雖然老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基、大米先生已經(jīng)于近兩年吹響了全國(guó)擴(kuò)張的號(hào)角，但由于三個(gè)品牌的擴(kuò)張均是剛剛起步，目前誰都無法判斷其成敗與否。更何況，此前老鄉(xiāng)雞、鄉(xiāng)村基也都已經(jīng)吃過全國(guó)擴(kuò)張的癟。

老鄉(xiāng)雞在2011年擴(kuò)張走出安徽時(shí)，就曾面臨地域性口味的適配問題，隨后不得不收縮回總部繼續(xù)打磨。鄉(xiāng)村基2013年擴(kuò)張失利退守川渝市場(chǎng)，我們?cè)谏衔囊惨呀?jīng)提及。

△圖片來源：大米先生官微

雖然說隨著人口流動(dòng)性日益增加、口味接受度逐步包容，菜品的地域性限制并不是什么致命問題，但是，米飯快餐品牌要實(shí)現(xiàn)全國(guó)擴(kuò)張，挑戰(zhàn)遠(yuǎn)不止口味，還要面對(duì)盈利、企業(yè)管理等各方面的壓力。

例如，老鄉(xiāng)雞要在全國(guó)各大一線城市擴(kuò)張門店，需要負(fù)擔(dān)的人力、租金成本可能都要比“老家”安徽高得多，當(dāng)這些基礎(chǔ)成本成為重要支出后，勢(shì)必將會(huì)給公司盈利造成不小的壓力。同時(shí)，雖然快速開店一定程度上能夠提升總營(yíng)業(yè)額，但也容易使單店利潤(rùn)攤薄，進(jìn)而使企業(yè)的盈利能力降低。

除了快速擴(kuò)張店面帶來不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)外，米飯快餐品牌們要突破區(qū)域發(fā)展限制，在經(jīng)營(yíng)管理上也還要做更多的功課。

目前餐飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從產(chǎn)品維度上升到了綜合維度包括供應(yīng)鏈、食品安全、店面環(huán)境、品牌營(yíng)銷等，對(duì)老鄉(xiāng)雞們的全國(guó)擴(kuò)張而言，無論是跨區(qū)域的人員管理、供應(yīng)鏈保障，還是運(yùn)營(yíng)體系的構(gòu)建，都是必須解決的挑戰(zhàn)。

△圖片來源：攝圖網(wǎng)

回到最初上市的話題，從另一個(gè)角度來說，上市，對(duì)米飯快餐品牌們而言也是一把雙刃劍。

因?yàn)槠髽I(yè)上市之后，不論是財(cái)務(wù)報(bào)表還是內(nèi)部的合規(guī)經(jīng)營(yíng)都將被曝光在更為嚴(yán)格的監(jiān)管之下。

“上市將給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營(yíng)壓力，證券的投資者們會(huì)用放大鏡監(jiān)視企業(yè)的一舉一動(dòng)，稍微表現(xiàn)不好都會(huì)在股市中被放大。”中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)烹飪協(xié)會(huì)企業(yè)家委員會(huì)執(zhí)行主席吳堅(jiān)說道。

總而言之，不管從哪一種層面來看，上市對(duì)米飯快餐品牌們來說，都只是起點(diǎn)，而遠(yuǎn)非終點(diǎn)。未來，米飯快餐賽道能否跑出中國(guó)版的肯德基、麥當(dāng)勞，我們拭目以待。