本文由紅餐網（ID：hongcan18）原創首發，作者：陳漠。

按理說，資本進場餐飲并不新鮮，但今年上市、融資案例的接踵而至，還是讓餐飲圈、資本圈都引起了不小的震動。

蜜雪冰城、喜茶、古茗接連拿到融資，而奈雪的茶上市，更是將茶飲話題推向高潮。

而在其他品類，巴奴、霸蠻、自嗨鍋、遇見小面、夸父炸串、五爺拌面、文和友、爸爸糖、虎頭局……從火鍋、快餐，到小吃、烘焙，從大店到小店，都有多家知名餐企進行了A輪以上融資。從質量、數額上而言，相對去年都有了很大提升。

△圖片來源：紅餐網攝

這些都讓很多餐飲朋友興奮不已，也讓更多資本的目光更多地聚焦到餐飲。紅餐網（ID：hongcan18）認為，現在的資本和現在的餐飲，確實是強強聯合，餐飲正迎來巨大的發展機會。

但我們也提醒各位餐飲朋友，現在的資本，可能不再是雙刃劍，而更像狼人殺里一手解藥一手毒藥的女巫，可能carry全場，也可能無意間成為狼人的“幫兇”。

這一次，

資本在餐飲行業來得比以往更瘋狂

都說今年的餐飲投融資有些瘋狂，為什么這么說？因為就今年上半年的情況看，餐飲相關的投融資相較往年，不僅多，而且金額高。

據紅餐網不完全統計，今年上半年，僅餐飲板塊（不包括食品、供應鏈、生鮮等后端產業）的投融資事件就有50余起，加上相關產業的話，這個數字可能要達到60-70起。

△今年以來餐飲投融資概況，據公開資料不完全統計

這個數字算大嗎？相比2020年，恐怕是的。

根據相關公開資料的不完全統計，2020年全年餐飲及其相關產業的投融資事件加在一起，在110起左右（包括食品、供應鏈、餐飲服務等在內）。

2020年，餐飲雖然受到疫情極大影響，但餐飲板塊的投融資數量、交易額較2019年仍在上升，資本層面并不沉寂。所以2020年的投融資數據，仍是一個值得對標的標的。

同時，相關數據統計顯示，在“食”這個版塊，誕生了今年最多的上市公司，截止到今年6月底，A股、港股共有203家公司與“吃”有關。

這些都說明，今年上半年餐飲的資本市場的確有些熱鬧。

△圖片來源：攝圖網

另一方面，除了投融資事件多，投融資金額相較此前，也有了較大增長。

千萬級別融資就達到30余起，占到總數的一半以上，其中還有十余起過億級的重量級融資事件：奈雪的茶58.58億港元，瑞幸2.5億美元，文和友連續兩輪分別拿下億元和數億元的融資，和府撈面融了8億人民幣、喜茶5億美元……

而且其他品牌的融資金額整體也都有抬升，像永定門電烤串，在天使輪就拿到近千萬融資，擁有二十余年歷史的老品牌拿到這樣一筆融資，多少還是讓人側目。

相關數據統計也可以看出，今年上半年除了1、2月，其他月投資金額都超過5億人民幣，而2020年全年，僅有4個月投資金額超過5億人民幣。

△2020年餐飲業投融資概況（不完全統計）數據來源：IT橘子

△2021年上半年餐飲業投融資概況（不完全統計）數據來源：IT橘子

此外，上半年的投資，輪次多在A輪及以上。

不得不說，上半年餐飲投資確實有些瘋狂，資本似乎正以更大資金，押注更頭部、成熟的品牌，希望扶持賽道頭部，推動整體格局。

餐飲正成為更硬核的資產，

時勢促使資本加快進入

為什么今年的資本如此瘋狂？

資本永遠是逐利的。如果說，此前幾年資本投資餐飲，更多是在投石問路，現在恐怕是到了希望“出成績”的時候了。

資本圈、金融圈，一直相信四個字：硬核資產，資本如今在餐飲業瘋狂行動，一是現在餐飲形勢確實一片大好，很多餐企都非常有競爭力，滿足了硬核資產的三個特性：穩定、標品、稀缺；二是在現在的經濟時勢下，餐飲的硬核資產特性愈加凸顯，并將在一段時間內越來越“硬核”。

餐飲不斷標準化、連鎖化升級，更符合資本進入的條件

從數據來看，從2015年開始，我國連鎖化比例幾乎以每年1%的速度持續增長，同時，雖然2020年我國餐企總數相較2019年下降了63萬家，但連鎖餐企數增加了3萬家，此消彼長間，行業集中度顯著提升。

△2020年餐飲企業總數下降，連鎖品牌數上升（單位：萬家）

數據來源：Euromonitor，普華永道

這不僅說明我國的餐飲連鎖化正走在快速發展的道路，也說明餐飲的后端供應鏈、服務企業，發展到了能夠支撐標準化餐企快速連鎖發展的階段。

這就解決了硬核資產中“標品”的問題。從今年獲得融資的品類中，也可以看出，資本青睞的正是高標準化、連鎖化品類。

茶飲、咖啡，占據了不小的比重，金額也拿得很高，而且覆蓋的基本都是賽道的頭部品牌。也就是說，茶飲的規模化戰爭，會在下半年到明年持續升溫。另一大“贏家”就是快餐、烘焙這樣高度標準化、連鎖化的品類，小吃也更多選擇炸串這樣的標品。

△圖片來源：虎頭局官微

疫情“拉近了”資本和餐飲人的距離

硬核資產的另一個標注，便是稀缺性。其實餐飲的稀缺性此前并沒有如此突出，但在疫情之后，餐飲的稀缺性開始非常打眼。

雖然互聯網是過去5~10年的熱門，但隨著經濟進程大家還是認識到，實體經濟才是社會發展的根本，加上新零售概念的甚囂塵上，線下優質商鋪的稀缺資源特性再次被人們看到。

而餐飲作為少有的必須和消費者發生線下接觸的產業（即使外賣也要有地方生產，要有人送餐），優質餐飲品牌的稀缺性更為凸顯。 

△圖片來源：攝圖網

在過去，一家好位置的鋪面，背后可能有3000家商戶在排隊等著入駐。而疫情過后，大量單體小型餐企退出了市場，不少低租金的黃金鋪面被空了出來，這就給餐飲連鎖品牌的逆勢擴張提供了機遇。

同時，也因為疫情，餐飲人看到資本的重要性，對資本的態度從抵觸變得開放。就像一直“不向資本低頭”的西貝董事長賈國龍，在疫情爆發初期也感慨要重新評估西貝上市的問題。

這也是為什么去年餐飲雖然受到疫情極大影響，但餐飲及其相關產業的投融資數量、交易額仍較2019年有所上升，甚至成為“餐飲供應鏈爆發的一年”。因為資本和餐飲人，終于找到了溝通點。

對資本而言，2020年或許才真正敲開了餐飲的大門，對他們來說，也需要一個適應、了解、試探的過程。到今年，大家就從曖昧期、試探期，逐漸來到了蜜月期。

餐飲可能是資本“退而求其次”的選擇

曾經，資本對餐飲“看不對眼”，除了因為標準化、連鎖化、規范化程度低，財務問題難以解決，投資收益比低；另一個主要原因就在于餐飲門店的變數大，不穩定，也就是沒有硬核資產的穩定性。

都知道，餐飲門店的更迭率相當高，很多報道都說奶茶店只有20%在盈利，為什么又說餐飲具有穩定性呢？

△圖片來源：檸季手打檸檬茶

一方面，雖然單個餐飲門店的平均存活周期可能不長，但餐飲的品牌化正不斷深入，連鎖餐飲品牌正通過規模效應、品牌效應，彌補單店的不穩定性。比如現在為什么各個餐企都在強調營銷，強調社交媒體上的發聲。單店可能不穩定，但品牌可以穩定。

另一方面，如果把目光從單店擴大到整個餐飲行業，這些年餐飲市場規模不斷擴大，而且隨著抖音、小紅書等社交平臺的發展，城市人口、上班族愈加忙碌，餐飲在大眾生活中的重要性，在業余時間的占比也越來越大。餐飲已經不再只是填飽肚子的事，而是業余生活中相當重要的部分。

此外，如果說10年前是互聯網產業的投資期，造就了眾多互聯網獨角獸，那么現在的互聯網就真正變成了工具，紅利消失，加上疫情帶來的對旅游、貿易等方面的影響，讓很多產業的投資窗口越來越小。

△圖片來源：巴奴毛肚火鍋官微

而餐飲，在疫情中雖然受到巨大沖擊，但整體規模仍在增長，大眾消費依然熱情，疫情帶來的更多的是一種行業洗牌。同時也正由于疫情，社會內卷問題開始更明顯地浮現，大眾可能會收縮部分活動的開支，但大家可以不旅游、不娛樂，但大家不能不吃飯，這時的餐飲，就成了剛需中的剛需。

對資本而言，這既是一種稀缺性，也是一種穩定性，面對這樣的硬核資產，只要選對了標的，不僅風險小，而且能獲得很高收益，或許有局部泡沫，但只要進得早、進得好，“成功退出”就不是問題。

所以，資本和餐飲在今年上半年的火熱擁抱，是餐飲這個即將超5萬億市場本身的魅力，也是餐企升級成熟后加速發展窗口期的利好，更是資本在現在經濟形勢下的逐利選擇。

餐飲一定要擁抱這巨大機會，

餐飲老板卻必須知道自己要什么

是的，資本是逐利的，但商人又何嘗不是？餐飲的本質，仍是一場生意。抓住商機、互惠互利，就是商人的本分。

資本想要投資回報率，前提是餐飲盈利，在這一點上，資本和餐飲的目的是一樣的，這就必然給餐飲帶來巨大的發展機會，推動餐飲品牌化、連鎖化的發展速度。

資本抱著如此大的熱情而來，帶來的是巨大的機會，餐飲更應該利用好這個機會，抓住資本需要餐飲的窗口期，快速推進品類、企業的發展。畢竟餐飲也需要資本的蜜月期、紅利期，如果大家能“互割韭菜”，那又何嘗不是一場美好的雙向奔赴呢？

△圖片來源：喜茶官微

但這種打法的前提在于，餐企老板們一定、必須要知道，自己的生意是怎樣的，自己要的是什么。

此次資本的“強勢突入”可能讓很多餐飲人覺得，餐飲業真的太好了。沒錯，餐飲很好，但也別把它想得太好。前半句說的是餐飲整體的發展，后半句針對的是單個餐企。

大家都知道餐飲品牌有衰退期，而資本講究退出，好的投資一定有好的退出機制，只要在品牌紅利期順利退出拿到收益，資本就已經成功了，至于這個品牌之后如何，那就是餐企自己，和接盤的資本要考慮的事了。

有圈內人士說，只要在長沙五一廣場或是杭州in77開爆一家店，就能拿到一家店一個億的估值。雖然，其中不乏夸張成分，但他們投的到底是什么？這需要餐飲人自己去厘清楚。

△圖片來源：墨茉點心局官微

所以餐飲人在抓住資本拋來橄欖枝前，要清楚自己的生意目標是什么，需不需要融資？也要想清楚，資本投資自己是為什么，是真的看好這個項目、這個賽道，想和創始團隊一起把品牌做大，還是資本的布局？這樣才能避免成為資本戰爭的炮灰。

從資本投資的分布不難看出，除了喜茶、文和友等不僅是個餐企更是個強勢品牌的標的，資本正在一個個篩選已經能實現高度標準化，而賽道情況又尚不明晰的品類、品牌，也就是“跑馬圈地，看誰跑得更快”。就像今年聚集了很多資本的粉、面賽道。

大家不妨回顧下硝煙尚未褪去的互聯網大戰，多少企業其實是被為了“站上賽場”的資本， “拱”上了戰場。而每條賽道，只有那么幾個甚至一個可以出線的企業，其余的能被收購、并購還是好的，一些則直接成了炮灰……

所以，餐飲人在這種時候，更應該想好自己要的是什么、做好準備了沒有，如果沒有做好準備，那么這個機會，便不是你的機會。

時也，命也，蒸蒸日上的剛需餐飲，碰上了正在內卷化的社會經濟，這恐怕就是餐飲到現在為止，擁抱資本最好的機會。

但就像狼人殺里的女巫，在關鍵時刻正高舉著解藥狂奔而來，但也別忘了，女巫的身上也帶著毒藥。對一些餐企而言，資本帶來的是解藥，但對另一些餐企，資本帶來的可能就是毒藥。

餐飲人在決定擁抱資本前，一定要想好自己想要什么，自己這條賽道是怎樣的，不要被這“瘋狂”的態勢蒙蔽了雙眼。