去年全國餐飲收入逾4萬億元 A股市場期待分享餐飲業增長紅利
· 2019-10-08 17:37:31 來源：中國證券報
?“十一”假期，海底撈、百威亞太、美團點評等在港上市的消費題材股漲勢不錯。“海底撈神話”背后，是全年超過4萬億元的內地餐飲市場。與此形成較大反差的是，目前A股近3700家上市公司中，餐飲企業只有4家。A股何時能迎來自己的“海底撈”？
業內人士通過中國證券報呼吁：伴隨著內地餐飲企業規模的迅速增長和運營模式的逐步規范，更多餐飲龍頭企業應通過IPO登陸A股市場，充分發揮餐飲在拉動消費、擴大內需等方面的積極作用，也讓A股市場投資者分享餐飲行業快速增長的紅利。
發展潛力大
中國餐飲業早已是一個海量市場，2018年全國餐飲收入高達4.27萬億元。有券商分析師指出，我國餐飲業擁有規模最大的消費群體，餐飲是剛需中的剛需。近期各地推進的“夜間經濟”發展規劃中，“深夜食堂”“特色餐飲”都是重點安排。隨著80、90后成為消費主力軍，相比在家做飯，外出就餐的意愿正在快速攀升。美團點評CEO王興在今年中報電話會議中表示，長遠來看，中國的城市人口有8.6億，按照每人每天吃三頓飯計算，每天需要吃25億頓飯！
也許正是看到了內地餐飲業的巨大潛力，近年來餐飲企業赴港IPO力度持續加強。2018年9月海底撈在港交所上市，今年9月市值一度突破2000億港元；美團點評近日市值超過4900億港元，原因也是占營收近60%的餐飲外賣業務被投資者持續看好。除海底撈外，港交所還聚集了呷哺呷哺、味千(中國)、唐宮中國等20余家餐飲上市企業。就在近期，國內知名餐飲連鎖品牌九毛九集團向港交所遞交招股書。
數據顯示，截至9月30日，滬深兩市近3700家上市公司中，僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網(湘鄂情更名而來)等寥寥數家餐飲企業。截至9月30日收盤，4家公司總市值合計僅有211.7億元，廣州酒家是其中僅有的百億市值個股，市值136億元。從上市時間看，最早的西安飲食早在1997年便已上市，最晚的廣州酒家于2017年上市。
餐飲企業需重新定位
一位資深投行人士告訴中國證券報記者，餐飲業A股上市公司少，有其自身原因。餐飲企業往往現金交易多、采購與經營賬目不夠透明，可持續盈利能力也較差，因此比較難達標。
中國烹飪協會會長姜俊賢解釋說，“營改增”以前，一些中小餐飲企業在稅收等方面確實存在不太規范的情況，但“營改增”以后，餐飲企業原來讓人擔心的很多問題都能得到解決。此外，隨著互聯網支付迅速普及，真正使用現金結算的消費者只占非常小的比重。“現在餐飲企業在稅務上已經規范很多，市場各方過去對于餐飲企業的擔心應該改變一下，資本市場需要改變傳統的思維和眼光，重新認識國內餐飲企業，尤其是上規模的餐飲龍頭企業。”
唐宮中國、海底撈等內地餐飲品牌在港交所成功上市就是例證。姜俊賢表示，香港交易所作為成熟資本市場，對申請IPO的公司在財務等方面的要求十分嚴苛，并不容許半點紕漏。
內地資本實際上早已敏銳捕捉了餐飲業中的商機。專注餐飲消費投資的番茄資本創始人卿永此前表示，2018年以前，投資餐飲項目的機構和資金都呈現下降態勢，但2018年以后可以明顯感覺到一二級市場對餐飲項目的關注迅速增多。
喜茶、奈雪的茶、瑞幸咖啡等網紅餐飲品牌的崛起背后均有資本助力。頭部餐飲企業也加大自身的戰略投資布局，海底撈旗下有海悅投資，以面館起家的九毛九也通過多元化投資，孵化培育了“太二”酸菜魚等其他餐飲品牌。
亟需借力資本市場做大做強
作為競爭程度較高的行業，我國餐飲業集中化程度并不高。根據中國烹飪協會數據，2018年我國餐飲百強企業總營收2410.7億元，占全國餐飲收入5.6%，百強企業集中度有所降低。
卿永認為，過去餐飲業集中度比較低，未來餐飲業趨勢將走向集約化。過去國內沒有一個品牌營收可以占據全國餐飲總營收的1%，未來這種企業會逐漸出現。
中國證券報記者查閱《財富》雜志近三年公布的世界500強名單，麥當勞、可口可樂、雀巢、百事等食品相關公司都是或曾是世界500強公司。但在這些與內需緊密相關的產業領域，并沒有中國公司的身影。
根據美國餐飲協會的報告，預計2019年美國餐飲市場規模達到8630億美元，是全球最大的餐飲市場。美國餐飲行業集中度較高，約有60家左右上市公司。
麥當勞、百勝等品牌的全球擴張固然因為快餐容易標準化、工業化，但也離不開資本市場的支持。一位投行人士表示，當一個餐飲企業發展到一定規模時，會希望通過上市上一個臺階。同時，餐飲行業本質上是勞動密集型，人員流動性很強，通過上市可以實現對員工和管理層的激勵。
海底撈成立于1994年，上市前門店為362家。根據招股書，海底撈總店數到2022年將達到720-770家。這意味著上市后3年之內海底撈開店總數將大大超過上市前的開店數，沒有資本市場的助力，海底撈不可能如此快速擴張。
姜俊賢表示，餐飲企業通過資本市場融資可以實現規模擴張、吸引人才、降低成本、擴大品牌影響，也能改善餐飲企業經營中存在的小、亂、差問題。另一方面，上市對餐飲企業經營管理提出更高的規范性要求，帶動整個餐飲行業不斷朝著規范方向發展。
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