美團(tuán)龍珠，始終堅(jiān)定看好中國消費(fèi)潛力。

隨著古茗順利完成港股IPO，背后的投資故事也逐漸清晰——

早在2020年，古茗完成第一輪也是IPO前唯一一輪外部融資，美團(tuán)龍珠、紅杉中國和Coatue三家入局，其中美團(tuán)龍珠為領(lǐng)投方。這是典型的消費(fèi)投資現(xiàn)象，回過頭看，一個(gè)優(yōu)秀品牌，其投資入場券是稀缺的，且融資窗口往往就在一瞬。

按照招股書，截至2024年Q3，古茗門店數(shù)量為9778家，有望成為蜜雪冰城之后第二家破萬店的茶飲品牌。2023年，古茗的營收和凈利潤分別達(dá)到76.76億元和10.96億元。以GMV計(jì)算，古茗在茶飲行業(yè)10-20元價(jià)位區(qū)間品牌中，市占率做到了第一名。

我們關(guān)注到，在茶飲消費(fèi)賽道，美團(tuán)龍珠的出手不止古茗一筆，還同時(shí)投中了喜茶和蜜雪冰城，精準(zhǔn)卡位了奶茶賽道三個(gè)價(jià)格帶的頭部玩家。

過去兩年，龍珠在一級(jí)市場的存在感以科技投資居多，比如在估值爆發(fā)前夜投中了月之暗面等AI明星項(xiàng)目。我們發(fā)現(xiàn)，在展示可能性的同時(shí)，龍珠也持續(xù)在探索中國消費(fèi)投資下一階段的打開方式。

所以，一個(gè)并不意外，并逐漸清晰的答案是：

美團(tuán)龍珠，始終堅(jiān)定看好中國消費(fèi)潛力，持續(xù)加注中國消費(fèi)最有價(jià)值賽道，致力于挖掘和支持中國未來的消費(fèi)和科技領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

看準(zhǔn)茶飲消費(fèi)這一“時(shí)代品類”

“在消費(fèi)這個(gè)賽道，現(xiàn)制茶飲是一個(gè)‘時(shí)代品類’，而古茗是這一‘時(shí)代品類’的經(jīng)典縮影。”回憶起當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)看準(zhǔn)古茗的思路，美團(tuán)龍珠董事總經(jīng)理黃垚鑫表示。

眾所周知，奶茶行業(yè)有個(gè)“有第一沒第二”的說法。在被稱為中端市場、大眾市場的10-20元價(jià)格帶，是格局最混亂、競爭最激烈的戰(zhàn)場。

2019年，龍珠已經(jīng)完成0-10元和20-30元價(jià)格帶的布局，喜茶已投資，蜜雪冰城也已深度接觸，只等投資窗口，唯獨(dú)10-20元價(jià)格帶暫沒下注。

當(dāng)時(shí)龍珠采用了“掃城”的策略，每一位消費(fèi)組投資人去轉(zhuǎn)四五線城市，黃垚鑫“掃”到了古茗，當(dāng)時(shí)的古茗已經(jīng)開到2000多家門店。

2019年夏天，龍珠團(tuán)隊(duì)第一次與古茗的創(chuàng)始人王云安見了面，當(dāng)時(shí)古茗尚未決定是否開放外部融資，但雙方后續(xù)保持了頻繁的交流。

黃垚鑫對(duì)王云安的評(píng)價(jià)很高：“云安是非常典型的零售人才，做事細(xì)致審慎，業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)吃得透，成長性人格，有很強(qiáng)的利他和團(tuán)結(jié)精神。”

古茗和龍珠的第一次見面并沒有發(fā)生任何戲劇化的拍板情節(jié)，美團(tuán)龍珠合伙人朱擁華回憶道，“對(duì)于是否開放外部融資，古茗當(dāng)時(shí)還沒有完全決定。他們?cè)谶@方面是慎重的，這也是云安做事謹(jǐn)慎的一方面。穩(wěn)扎穩(wěn)打、謀定而后動(dòng)，他是一個(gè)典型的后發(fā)制人的策略創(chuàng)業(yè)者。”

另一個(gè)插曲是，在龍珠和蜜雪冰城的接觸中，蜜雪冰城的創(chuàng)始人也曾表達(dá)過對(duì)王云安的認(rèn)可——都說同行易相輕，同行的認(rèn)可是個(gè)值得注意的信號(hào)。

隨著時(shí)間來到2019年底，古茗最終決定開放外部融資，龍珠也很快確定了領(lǐng)投。朱擁華回憶，2020年的元旦，龍珠團(tuán)隊(duì)在古茗杭州辦公室與王云安一起跨了年，并于春節(jié)前敲定了融資。2020年6月，古茗正式完成了IPO前的唯一一輪融資，由美團(tuán)龍珠領(lǐng)投。

變與不變，龍珠堅(jiān)定看好中國消費(fèi)潛力

復(fù)盤自2017年的消費(fèi)投資熱潮，現(xiàn)制茶飲尤其奶茶這一新興起的品類，是線下消費(fèi)的最大受益者之一。而龍珠自2017年就堅(jiān)定看好這一“時(shí)代品類”。

2017年，彼時(shí)龍珠剛剛設(shè)立，當(dāng)年就鎖定了只有60家門店的喜茶，但更多是品牌維度出發(fā)。喜茶之后，龍珠將奶茶賽道分為10元以下、10-20元、20-30元三個(gè)價(jià)格帶，分段排查，這也成了業(yè)內(nèi)沿用至今的投資維度。

2018年，龍珠領(lǐng)投了喜茶的B輪融資，同年，也很快鎖定了業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色的蜜雪冰城，并開啟了為期兩年的“蹲守”，到2021年，龍珠最終成功領(lǐng)投了蜜雪。

因此，從看準(zhǔn)茶飲消費(fèi)這一時(shí)代品類，到關(guān)注時(shí)代品類中的時(shí)代企業(yè)，五年前，龍珠能率先押中古茗，并非偶然。

消費(fèi)投資，一直是龍珠的鮮明標(biāo)簽之一。龍珠成立于2017年，與中國消費(fèi)賽道的黃金五年同頻。自2017年至2022年，龍珠在消費(fèi)領(lǐng)域投出了20多個(gè)優(yōu)秀項(xiàng)目，包括蜜雪冰城、古茗、喜茶、理想、Manner、認(rèn)養(yǎng)一頭牛等。

消費(fèi)賽道，唯一不變的就是“變化”。朱擁華認(rèn)為，“消費(fèi)整個(gè)行業(yè)的魅力就是在于變化。但無論何種經(jīng)濟(jì)環(huán)境，消費(fèi)的生命力和內(nèi)在價(jià)值都非常大。”

這也是龍珠團(tuán)隊(duì)的共識(shí)，仍有一些不變的東西，他們深信不疑：中國是全球最大消費(fèi)市場之一，有強(qiáng)大的內(nèi)在生命力；不論宏觀、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、人口如何變化，都有源源不斷的新業(yè)態(tài)、新品牌、新產(chǎn)品誕生，無論是宏觀向好或宏觀承壓，都對(duì)應(yīng)著大量的消費(fèi)升級(jí)或性價(jià)比消費(fèi)的機(jī)會(huì)。

黃垚鑫也表示，消費(fèi)投資的另一魅力在于，每一代際的人群都有大量的解鎖機(jī)會(huì)。市場的大規(guī)模本身就是經(jīng)濟(jì)增長的重要因素，會(huì)不斷孕育出新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

就像五年前投中茶飲消費(fèi)、投中古茗，龍珠今時(shí)仍在不斷挖掘和支持消費(fèi)及科技賽道的領(lǐng)先企業(yè)，為下一個(gè)五年、十年的投資結(jié)果尋找切入點(diǎn)。這也是龍珠作為一家VC對(duì)于長期主義的知行合一。

本文轉(zhuǎn)載自投中網(wǎng)，作者：簪竹